去年國慶節迄今，螺旋保溫鋼管價錢保持震蕩上漲趨勢，除了全球貨幣寬松中的產品通脹邏輯外，供求基本面改善是主要因素。從驅動來看，去年底螺旋保溫鋼管價錢走高大量源于成本增加，而今年過年后的這波上漲則來自于本身供求改進。當要求旺季遇到唐山減產加倉，天津方矩管廠市場迎來全年*好時光，噸鋼利潤不斷擴大，5月合同創下上市以來新高。在開朗心態驅動下，預估螺旋保溫鋼管期價短期強悍不變，有繼續上沖的動能。中線來看，減產將反復發醇，但邊界上或有松脫?？紤]到今年趕工勁頭可能不如去年，去庫持續性面臨一定考驗，需嚴防螺旋保溫鋼管期價沖高以后迅速回落的風險。
建材要求韌性較強
隨著氣溫升高，目前螺旋保溫鋼管要求已進入傳統旺季，現貨成交強悍。上周四，全國貿易商建材成交達到35萬噸，創下單日歷史新高，螺旋保溫鋼管周度表觀消費量達到451萬噸，逼近去年旺季478萬噸的歷史高些。供不應求累加唐山減產加倉，庫存去化速率顯著加速，變成&近螺旋保溫鋼管價格上漲的重要推動力。
從下游行業來看，在“房住不炒”的政策基調下，房地產業總體以穩為主。雖然融資縮緊后新開工和土地購買面積受到損傷，但目前房屋銷售仍然優良，庫存水平也處于肯定低位。在高施工面積、慢施工節奏下，房產投資韌性依然較強，總體呈現遲緩下降趨勢。
基建層面，隨著國內經濟穩步回暖，2021年逆周期托底力度明顯下降，但宏觀政策仍將維持持續性、穩定性、可持續性，不會急彎。依據政府報告，2021年財政赤字率擬按3.2%上下分配，新增地區政府專項債按3.65萬億分配，預估基建投資有望維持柔和復蘇趨勢。大體上，筆者認為，建材要求韌性較強，仍有內生增長動能。
供應收縮預估提高
自供給側結構性改革至今，政策上嚴控新增產能，產能增長主要來自于換置，力度顯著變緩，而且將來換置規范更加嚴格。因為天津方矩管廠升級環保設備，推動超低排放改造，近些年高爐產能率顯著上升，變成粗鋼產量繼續大幅增長的重要原因。不過，隨著2030年前碳達峰、2060年前碳中和目標的提出，螺旋保溫鋼管業節能降耗壓力增大。工信部數次表明，未來將根據多種手段縮小螺旋保溫鋼管產量，保證2021年粗鋼產量同比減少。今年第1季度粗鋼產量已同比增加13%上下，要確保全年產量不增，4—12月產量同比需降低近4%，供應收縮預估提溫，噸鋼毛利不斷迅速擴大。
從唐山地域來看，3月至今減產文檔頻出，生態環境部突查后，減產力度顯著加倉，高爐產能利用率同比大幅下降。依據小編實地考察走訪，天津方矩管廠廣泛反饋這輪減產非常嚴格，有關部門關鍵檢測顆粒物排出，達到月度限制后即停工治理。依據*新發布的減排方案，當前時段直到年末，唐山減產將維持常態，減產占比達到30%—50%。2020年唐山粗鋼產量為1.44億噸，占全國的比例是13.5%，唐山減產30%對全國總體供應的影響約在4%。
后勢展望
短期來看，在需求旺季累加供應釋放受限的背景下，鋼材市場迎來全年*好的時光，鋼價大幅上漲的同時噸鋼毛利也迅速擴大。目前，螺旋保溫鋼管10月合同盤面利潤達到1200元/噸，貼近2017—2018年的*佳水準。在開朗心態驅動下，預估螺旋保溫鋼管期價短期強悍不變，有繼續上沖的動能。
